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　　科技股成为牛市旗手，加剧了市场热度。寒武纪半年报收入暴增43倍、首度实现半年度盈利，8月28日股价收盘报1587.91元，再创历史新高，单月涨幅达134%，年内低点以来最大涨幅超20倍。或许正因为意识到了市场的疯狂，8月29日盘后，寒武纪主动披露风险提示，称股票价格存在脱离当前基本面的风险，投资者参与交易可能面临较大风险。同时，该公司表示，预计2025年营收将达到50亿~70亿元，但管理层明确表示无新产品发布计划，且面临供应链稳定性风险。

　　然而，市场人气并未降温。高盛表示，此次上涨是在宏观经济数据呈现周期性疲软迹象和普遍盈利预期调整温和的背景下发生的，引发了投资者对这场流动性驱动的上涨可持续性的疑问。但其实“流动性”已推动全球股票回报，并且鉴于中国股市估值处于中等水平，高个位数盈利增长趋势，加之A股散户风险偏好仅略高于中性区域，各类投资者的基金持仓远未过度上升，以及资产重新配置流向股票的潜力强劲，尽管存在近期获利回吐压力，但上升趋势仍有支撑。

　　嘉盛集团资深分析师陈杰瑞（Jerry Chen）对记者表示，美元指数承压，上周四（8月28日）跌破98关口。美联储理事库克就美国总统特朗普的解雇决定提起诉讼，首次听证会于上周五举行。虽然不清楚库克能否参与美联储9月会议的投票，但美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会讲话之后，鸽派音量已明显升高。美联储理事沃勒上周四再次表示支持9月降息，并且呼吁未来3到6个月内进一步降息。目前利率市场计价的9月降息概率为85%左右。

　　整体来看，高盛预计，未来1~2个月美元对离岸人民币将逐步下行至7.1，年底前或至7.0。瑞银方面告诉记者，人民币仍有升值动能。中国出口商的结汇活动今年以来持续增加，7月净结汇率升至2024年10月以来最高，为人民币提供了直接支撑。政府推动“反内卷”提振了投资者对股市的信心，MSCI中国指数创下三年来高点。中美贸易摩擦持续休兵则降低了风险，有助于稳定市场情绪。美联储降息周期预计从9月开始，将会收窄中美利差，进一步推动美元对人民币走贬。因此，瑞银预计美元/人民币明年或将跌破7大关，并预计至2026年9月底达到6.95。