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　　我国是世界上老年人口最多的国家，发展养老金融是积极应对人口老龄化、健全养老保障体系、建设金融强国的重要内容。央行等多部门提出，到2028年基本建立养老金融体系，为行业发展划定清晰路线图。当前，我国三支柱养老保险体系逐步完善，同时，多层次、多支柱养老保险体系发展不够平衡、服务适配性不足等短板依然存在。本期报道关注养老金融如何高质量发展，专家们表示，关键在于围绕全生命周期需求打造专业适老服务，银行、保险、基金、信托等机构应构建安全可持续、覆盖广、品质高的养老金融生态，为亿万群众老有所养、老有所安提供坚实金融支撑。

　　中证金融研究院首席经济学家潘宏胜对中国经济时报记者表示，近些年，我国在养老金管理、养老产业投融资、养老消费金融、养老性资产和财富管理等领域，体制机制建设、制度设计完善及金融产品供给步伐明显加快，养老金体系逐步完善，第一支柱养老保险覆盖面持续扩大，第二支柱企业年金和职业年金稳步发展，第三支柱个人养老金制度全面实施。同时，金融支持银发经济、养老科技、养老产业和养老服务的力度不断加大。实现“到2028年养老金融体系建立”有基础也有条件。目前，养老金融体系建设面临的主要差距是多层次、多支柱养老保险体系发展还不够平衡等，要加快完善相关制度安排，加快补齐政策短板。

　　蔡彤娟认为，当前要抓住四个重点。一是制度与账户体系建设。以第三支柱为突破口，完善个人养老金账户的税收激励与投资规则，提升账户吸引力与参与率，同时推动与基本养老保险、企业年金的衔接，形成分层清晰、互补协同的“三支柱”体系。二是长期资金供给能力建设。鼓励银行、保险、基金等机构发展长期限、低波动的养老型产品，完善长期考核机制，减少短期业绩约束对配置行为的扭曲，引导资金更多投向基础设施、养老服务、医疗健康等长期领域。三是产品与服务适配老龄群体。不是简单的“金融+养老”，而是围绕老年人真实需求（稳健收益、现金流管理、医疗支出、财富传承）设计综合解决方案，发展年金保险、目标日期基金、长期护理保险等，并强化适当性管理与信息披露，避免“高收益误导”。四是风险防控与基础设施完善。建立养老金融产品的统一标准与评价体系，强化监管协同，严控“伪养老”“高息理财”等风险。同时加快数据共享、长寿风险定价、精算模型等基础能力建设，提高行业定价与风控水平。

　　对于未来养老金融的发展趋势，潘宏胜表示，从成熟市场看，随着居民收入水平提高和金融市场不断发展，养老金融将逐步形成适配人口结构变化和适老需求的全生命周期养老金融产品体系，导向上从单一养老保障产品转向个人账户综合养老解决方案、资产多元化配置和全生命周期，形成长期缴存、长期投资和长期领取的金融服务链。因此，养老金融不少领域都具有很大发展空间，比如：第二支柱企业年金扩面将带来较大的增量投资配置空间，第三支柱个人养老金积累增多将带来多元化资产配置需求，中高收入群体对商业养老保险和商业保险年金等保险类产品需求上升，适用于中老年群体具身智能、现代生物医药、康养科技等领域的创新发展将催生投融资需求等。

　　蔡彤娟表示，未来养老金融不会只是一个细分业务，而会演变为“金融+服务+产业”的综合生态，将呈现三大趋势：一是从单一金融产品走向“全生命周期财富管理”。养老不再只是退休后的问题，而是贯穿从中青年储蓄、资产配置到老年支取的全过程。机构将从卖产品转向提供长期账户管理、现金流规划和风险保障的综合服务。二是从资金管理走向“金融+养老服务融合”。金融机构将更深参与养老产业链，比如与养老社区、医疗护理、康复服务联动，形成“资金+服务”闭环，提高客户黏性与价值转化能力。三是从规模扩张走向精细化与科技驱动。依托数字化手段（大数据、AI）实现个性化资产配置、长寿风险评估和健康管理，提升运营效率与风控能力。

　　清华五道口养老金融50人论坛秘书长、教授董克用对中国经济时报记者表示，养老金融是指为应对人口老龄化挑战，围绕社会成员的各种养老需求所进行的金融活动的总和，包括养老金金融、养老服务金融和养老产业金融三部分。未来养老金金融，将实现从“养老金投资”迈向“养老财富管理”。当前我国第三支柱个人养老金的核心挑战在于，参与者在信息不对称和金融认知局限下，普遍存在着“选择障碍”与“决策惰性”。随着人工智能、大数据等技术的应用，将推动风险评估、目标设定、动态配置与投后管理的普及，使专业化顾问服务覆盖更广人群，从而有效激活长期资本形成，提升制度效率。在养老服务金融领域，全生命周期服务将成为核心竞争力，政策导向则持续强化养老金融的普惠性。制度层面将继续通过放宽参保条件和扩大试点范围，推动专属商业养老保险、养老理财等产品覆盖更多灵活就业群体与新业态劳动者。

　　“在养老产业金融领域，养老生态圈将持续扩展，在科技赋能之下加速落地。”董克用说，银发经济的综合性与复杂性，决定了任何单一主体都无法独立满足老年群体的全部需求，跨界融合与生态共建将成为未来产业发展的主旋律。这一趋势将从过去简单的业务合作，深化为以数据为纽带、以科技为支撑的深度战略协同。数字化和智能化技术正在降低产业边界，成为跨界融合的重要催化因素。人工智能的快速发展为养老产业金融的转型升级提供了坚实基础和丰富场景。

　　哪些领域有望成为新的增长点？蔡彤娟认为，可关注四类领域：一是第三支柱养老产品，个人养老金账户、目标日期基金、养老理财等，尚处于发展早期，市场空间巨大。二是商业养老保险与长期护理保险，能够有效应对长寿与失能风险，需求刚性且政策支持明确。三是养老产业金融，养老社区、医养结合、康养地产等，可吸纳大量长期资金。四是适老化财富管理服务，围绕遗产规划、信托服务、稳健现金流产品，形成高附加值赛道。“总之，未来竞争不在谁产品多，而在谁能同时管好钱、管好风险，还能连接养老服务场景。”蔡彤娟说。