半岛体育,半岛体育官方网站,半岛体育APP下载

　　据 Parker 观察，IBIT 的期权市场很快发展为全球流动性最强的期权市场之一，仅次于 SPY、QQQ 和 SPX 指数期权。这吸引了大量比特币巨鲸在 ETF 持仓上部署备兑开仓与卖波动率策略。整个 2025 年夏季，市场观察到早期比特币长期持有者的大规模迁移，同时比特币的已实现波动率、隐含波动率以及整体交易量出现明显塌缩。在 Parker 看来，大规模期权写卖行为实质上将市场中的波动率持续压缩。

　　由于这类机构几乎没有加密原生对手方，即便遭遇巨大亏损，也可能不会第一时间被加密圈察觉。他勾勒了一条可能的事件链：该机构此前在 Binance 等平台进行做市交易，同时利用廉价资金（可能来自日元套利）维持杠杆；随后日元快速升值叠加 10 月 10 日比特币流动性冲击，对其资产负债表造成实质性冲击，引发保证金压力；之后该机构可能获得约 90 天缓冲期，试图修复局面；在此期间转向黄金与白银市场试图弥补此前损失，而近期白银单日暴跌约 20%、黄金同步下挫，使其处境进一步恶化；最终在 2026 年 2 月初被迫清算剩余加密头寸，引发本轮比特币集中抛售。

　　BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 发文称，近期比特币下跌可能主要源于围绕 IBIT 结构性产品的交易商对冲行为。他指出，银行发行的相关结构性票据在特定触发点可能引发集中对冲，从而导致价格快速波动。他提醒市场参与者需随市场机制变化及时调整策略。他表示，BTC 衍生品不会导致价格波动，仅会双向放动。加密货币市场不存在导致的秘密阴谋。由于没有政府救助，市场可以迅速清理过度杠杆的投资者，并恢复上涨局面。